 次贷危机研究课题组 著/中国金融出版社/2009年4月 近期中国金融出版社出版的《次贷危机正在改变世界》一书，在林林总总的次贷危机相关著述中强势而出，也在纷纷嚷嚷、众说纷纭的次贷危机争论中发出最强音，把我们重新拉回到次贷危机的“前世、今生与未来”。 次贷危机的前世 远溯至1995年前后，绚烂多彩的科技网络泡沫破灭，信息科技革命推动力戛然而止，美国经济景气程度日渐式微。时势造英雄，美联储前主席艾伦?格林斯潘，一度被奉为货币政策制定者的典范、美国乃至世界经济的实际掌舵人，大力主张并长期推行“低利率”和“放松管制”政策，一举扭转经济增长颓势，并造就了美国上世纪90年代长达9年的经济繁荣。受经济稳定增长和低利率政策的刺激，美国房地产市场持续升温，房地产抵押贷款交易活跃，抵押贷款证券化、CDO（抵押债务权益）及CDS（信用违约互换）等金融衍生产品层出不穷，美国乃至全球金融衍生产品市场一时风光无二。 就在全球共享经济金融繁荣盛宴的时候，次级抵押贷款及其相关金融衍生产品的魅影，已经悄然登入全球大小金融机构的投资组合之中，并逐步蔓延至迷恋于高收益率投资品种的私人投资者群体之内，每个市场玩家都近乎疯狂地相信“房价只涨不落”的神话。日后卷起惨风凄雨的次贷危机的“种子”就此种下，这就是酿就次贷危机的“前世因”，毫不例外地也将引致当今次贷危机风暴的“今世果”。 2005年第4季度，一场称作“卡特里娜（Katrina）”的飓风吹遍了美国南部地区。在飓风经过的路易斯安娜州和密西西比州，住房抵押贷款延迟还款的人数猛增。2005年内美联储先后8次上调利率，联邦基金基准利率由2.25％上升到了4.25％。上述因素使得美国住房抵押贷款拖欠偿还比例在2005年4季度上升到了4.7％，美国房地产行业景气指数明显下降，住房按揭贷款出现急速劣化征兆。2006年上半年，美联储又不合时宜地将短期利率调升1个百分点，进一步推升住房抵押贷款拖欠比率。2006年美国经济增速放缓，尤其在下半年，GDP增长率一度降至3％以下。这一切不太正常的现象，正预示着一场百年难遇的金融危机爆发的到来。 次贷危机的今生 如果说，2007年2月汇丰控股有史以来首次发出盈利预警，称不上是次贷危机的开始；2007年3月新世纪金融公司的破产清算，仍然是美国华尔街的金融风波。那么，2008年3月美国第五大投资银行贝尔斯登的轰然倒地，就是次贷危机的狰狞面目完全展露之时。一时间，房地产抵押贷款公司纷纷倒闭，中小金融机构深陷经营难境，投资银行资金流紧崩压力嘎嘎作响，大型金融集团投资收益瞬间跳水，资产减值拨备计提急速攀升，上市类金融公司股价节节大幅下滑。 昨日的“房价只涨不落”神话已经无人顾及，“信心比黄金还重要”的时代已经来临。房地产抵押贷款及其衍生金融产品市场的景气程度，已经几近谷底，但信心的丧失、莫明的恐惧和慌不知措的市场逃亡又把萧条已久的金融市场和金融机构进一步推向“无底深渊”的更深之处。 (责任编辑：admin) |